Financement par dette : analyse d’un cas concret de Debt advisory
Introduction
Dans une acquisition d’entreprise, la structure de financement est souvent le facteur déterminant de la faisabilité de l’opération. Le recours à un montage par dette (Debt advisory) permet à un acquéreur de financer une partie importante du prix d’achat. Cet article illustre le fonctionnement du debt advisory à travers un exemple pratique en Belgique.
- Qu’est-ce que le Debt advisory ?
Il s’agit d’un accompagnement professionnel dans la structuration du financement externe d’une acquisition. Le conseiller en Debt advisory intervient pour :
- Définir le bon mix de financement (dette bancaire, mezzanine, vendor loan)
- Développer un plan financier crédible
- Mener les négociations avec les banques
- Optimiser les conditions (durée, garanties, taux)
- Exemple concret en Belgique
- Contexte
Un entrepreneur souhaite racheter une société de logistique en Flandre orientale.
- Prix d’acquisition : €5.000.000
- EBITDA : €900.000
- Fonds propres apportés : €1.200.000
- Objectif de financement
Trouver €3.800.000 de dette tout en maintenant une trésorerie saine.
- Structure retenue
- Dette bancaire senior : €2.800.000
- Durée : 7 ans
- Taux : 3,2 %
- Garanties : nantissement d’actions, hypothèque sur immeuble
- Vendor loan (prêt du vendeur) : €500.000
- Durée : 5 ans
- Taux : 5 %
- Remboursement progressif
- Dette mezzanine : €500.000
- Durée : 6 ans
- Taux : 7 % + prime à la sortie
- Subordonnée à la dette bancaire
- Rôle du conseiller Debt advisory
- Élaboration du plan financier à 5 ans
- Organisation d’un processus bancaire compétitif
- Négociation de meilleures garanties et conditions
- Analyse de la capacité de remboursement
- Coordination avec les conseils juridiques
Délai de closing : 4 mois avec conservation d’un fonds de roulement suffisant.
- Bénéfices d’un accompagnement professionnel
- Accès à plus de solutions de financement
- Taux et garanties optimisés
- Sécurisation de la transaction
- Gain de temps et de crédibilité
- Quand envisager un Debt advisory ?
- Achat > 1 million d’euros
- Montages multi-sources (banques, fonds, vendeur)
- Transactions avec actifs immobiliers
- Présence de fonds d’investissement
Conclusion
Le financement par dette bien structuré permet de réaliser des acquisitions ambitieuses tout en préservant la trésorerie. Un conseiller en Debt advisory devient alors un partenaire clé pour transformer une opportunité en transaction réussie.
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